申银万国建材板块一季报业绩前瞻-【新闻】
申银万国:建材板块一季报业绩前瞻
水泥需求持续增长。2010 年1-2月水泥累计产量达到1.99 亿吨,同比增速达到26.5%,增速较09 年同期的17%,提高约9.5%,主要是受益地产需求恢复,09 年一季度受房地产低迷影响,09 年9 月起房地产新开工、投资逐步恢复,从而使得一季度需求情况好于09 年。
水泥需求持续增长。2010 年1-2月水泥累计产量达到1.99 亿吨,同比增速达到26.5%,增速较09 年同期的17%,提高约9.5%,主要是受益地产需求恢复,09 年一季度受房地产低迷影响,09 年9 月起房地产新开工、投资逐步恢复,从而使得一季度需求情况好于09 年。从需求情况来看,10 年1-2 月固定资产投资达到1.3 万亿,同比增速达到26.6%,与09 年同期的26.5%基本持平。其中1-2 月房地产投资3143 亿元,同比增长31%,较09年同期的1%,增速提高近30%,由此可见一季度需求增长的主要为房地产需求的恢复。
随着旺季逐步来临,二季度涨价预期较强。随着假期结束天气状况逐步转好,各地施工开始启动,各地水泥需求也开始放量。我们预计随着发货量上升,库存逐步消化,大部分区域将上调价格。前期山东、江西等地价格已经有所上调,华东长三角地区熟料价格也已经上调,为后期涨价进行前期铺垫。目前企业情况来看,由于发货量逐步回升,同时需传递前期煤炭价格上涨的成本压力,我们认为在3 月底、4 月初水泥价格上调的概率较大。
一季度业绩出色。从各公司经营情况来看,水泥企业大部分一季度销售情况好于09 年,所以业绩同比均有好转。我们预计业绩同比增速超过50%企业包括海螺水泥和亚泰集团,其他企业业绩均为同比正增长。玻璃企业业绩增长最为显著,主要是由于玻璃行业下游房地产占比较高,一季度受益需求复苏,且前期停产生产线未完全恢复,浮法玻璃价格持续高位,预计金晶科技一季度业绩同比增长达到500%,南玻A 一季度业绩同比增速为385%。
从建材行业层面来看,无论从价格还是行业政策方面,均为正面催化剂,但是由于宏观政策和房地产的不确定性,导致行业估值偏低。我们认为,10 年重点公司估值仅在13 倍左右,有较高的安全边际,建议重点关注一季报业绩出色,中长期发展趋势良好的企业包括冀东水泥、海螺水泥、祁连山等。玻璃方面深加工玻璃依然是我们主要看好的品种,包括建筑节能玻璃和太阳能玻璃,主要推荐南玻A、金晶科技。(中国水泥网 转载请注明出处)
- 合肥市副市长王翔一行到合力公司调研工作1电度表防爆开关苇板机快开制粒机Frc
- 富士施乐中国新总裁上任宣布市场战略专业坯布中性笔捏合机直放站保健食品Frc
- 煤泥烘干机工作原理是什么塑料环印刷电路钨钢铣刀点歌机滚刀Frc
- 徐工交流分享会合作共赢激发青年活力冷藏船彩印机吸塑机橡胶衬里水晶奖杯Frc
- 印刷质量对油墨要求2途锐配件冷水江体重秤台秤上光机Frc
- 鼎盛天工津滨概念的行业龙头吊板装配热分析仪拼板机接近开关Frc
- 煤气管道焦化厂泄漏的带压焊补与安全措施引亚麻脚垫投影幕专业护具对焊球阀制样设备Frc
- 7月9日唐山瑞丰钢铁带钢出厂价格调整信息点温计钢窗浓度计转盘天然玉石Frc
- 数控工具磨床及产品加工工艺喷砂器精整设备手机架船用电站油炸设备Frc
- 钢材出口下降稳定市场需调结构塑品牌飞盘熔点仪支腿物镜车削中心Frc