上海自贸区金改成绩单逐渐完成金改30版升级

上海自贸区金改成绩单：逐渐完成“金改3.0版”升级

上海自贸区自成立以来，区内的改革与创新日新月异。不到2年时间里，金融改革大致经历了三个发展阶段，业内人士将其形象地比喻为金融改革所经历的三个版本，即由“金改1.0版”向“金改3.0版”的升级。

上海自贸区自成立以来，区内的改革与创新日新月异。不到2年时间里，金融改革大致经历了三个发展阶段，业内人士将其形象地比喻为金融改革所经历的三个版本，即由“金改1.0版”向“金改3.0版”的升级。

眼下，区内的金融改革创新成果正在逐渐显现，在金融改革创新领域的积极的、可复制的溢出效应也在全国推广，上海自贸区成为名副其实的“试验田”、“风向标”。

“上海自贸区的金融改革切实惠及企业，越来越多的客户前来咨询如何打通境内外资金通道。渣打在为跨国企业设计、实施方案的时候，已经把中国纳入其亚太区甚至是全球的资金管理布局，有效增强了企业资金的流动性管理。”渣打中国现金管理及贸易融资部董事总经理许晟对《第一财经日报》记者说道。

金改1.0版：总体政策框架落地

2013年9月，自贸区金改推出1.0版，“一行三会”出台了支持自贸区建设的51条意见，标志着自贸区建设总体政策框架的基本建立，推动了金融改革的顺利起步。

中国人民银行上海总部副主任兼上海分行行长张新介绍称，51条意见中，人民银行的30条意见涉及自由贸易账户体系、资本项目可兑换、利率市场化、人民币跨境使用、外汇管理体制改革、风险管理六方面内容。

“而银监会的8条措施主要是支持中外资银行入区经营发展，支持民间资本进入区内银行业 ；证监会的5条措施旨在深化资本市场改革、提升我国资本市场对外开放度；保监会的8项措施侧重于完善保险市场体系，促进功能型保险机构的聚集。”张新表示。

张新还称，同时，人民银行上海总部与上海银监局、证监局和保监局先后出台了支付机构跨境人民币支付业务、扩大人民币跨境使用、放开小额外币存款利率上限、外汇管理等十余项实施细则。这些意见和实施细则共同构成了上海自贸区前两个阶段金融改革的总体政策框架。

金改2.0版：建立FT账户系统

2014年5月，围绕贸易和投资便利化金融改革政策全面投入实施、以自由贸易账户(FT账户)为核心的强大的风险管理系统正式投入运行，从此，自贸区金改进入了2.0版的时代。

FT账户的推出，将企业与银行、证券、保险等金融机构有效连接，实现了境内外金融市场的融通，不仅节约了财务成本，同时提高了企业资金汇划的效率。在这个阶段，自贸区金融创新业务得到全面发展。

分析人士指出，在自贸区成立以前，对于有跨国业务的公司来说，有境内账户和境外账户，但两者处于相隔离状态，不能自由划转，需要层层申请。FT账户开通后，公司可以借这一中间载体打通区内、区外、境外三个市场，通国FT账户就可以与境外的资金自有划转。

中国银行上海市自贸区分行行长周和华将FT账户比喻成一个联通境内境外的蓄水池。“就像三峡大坝一样，三峡水下来以后，中间有一个闸门，当水往下游去的时候，先进闸门，水放低放平再出去，境内也是一样的。”

FT账户体系的不断建设与完善，也为后续金融改革奠定基础。截至目前，已有17家金融机构启动了FT账户金融服务，共为区内和境外主体开立了1万2千多个FT账户，跨境结算量达到1403亿元，境内结算量达到1743亿元，基本满足了区内实体经济开展涉外经济投资活动的需要，服务实体经济和金融改革开放的效应充分显现。

金改3.0版：全面放开本、外币境外融资

2月12日，人民银行上海总部发布《中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务境外融资与跨境资金流动宏观审慎管理实施细则》，被外界看作自贸区金改3.0版的到来。

实施细则的推出，意味着上海自贸区全面放开本、外币境外融资，与全球低成本资金对接，同时取消境外融资的前置审批，取而代之的是运用风险转换因子等新的管理方式，依托FT账户管理系统进行事中、事后监管。值得注意的是，这一系列新政也将适用于扩区后的上海自贸区全域。

张新表示：“实施细则的发布，是上海自贸区金改3.0版的一个关键起步。金改3.0版的核心是，要围绕上海国际金融中心建设的各个要素，使资本项目可兑换得到全面有序实施，自贸区企业和金融机构境外融资全面放开，上海个人境外投资落地实施，利率市场化全面推进，上海金融市场实现与国际市场双向开放，金融业准入扩大对内对外开放，金融监管的负面清单管理全面实施，以FT账户系统为标志的各类强大的事中、事后风险管理和金融安全系统全面到位，安全、快速、同步地推进自贸区建设与上海国际金融中心建设。”

资本项目开放“试验田”

为了继续向实体经济“添柴加火”，今年4月，人民银行上海总部发布《关于启动自由贸易账户外币服务功能的通知》，正式宣布上海市开展自贸区分账核算业务的金融机构可按相关要求向区内及境外主体提供本外币一体化的FT账户金融服务，标志着FT账户外币服务功能的正式启动。

在业内人士看来，新举措的推出，不仅是对FT账户服务功能的完善，更是向资本项目开放迈出的一大步。

自通知发布后，金融机构可按要求提供经常项下和直接投资项下的外币服务。这是人民银行积极推进资本项目可兑换、推动上海自贸试验区新一轮金融改革的重要举措，也是4月20日国务院发布《进一步深化中国自由贸易试验区改革开放方案》后，人民银行上海总部推出的第一项金融举措。

“FT账户外币服务功能的启动为账户内本外币资金兑换带来便利，同时降低了融资成本和汇兑成本，防止汇率风险，真正有效地激发实体经济活力，作用甚至不亚于降息、降准，因为资金可以更加高效直接地流向企业，省去了以前不必要的环节。同时也利于监管，当资金兑换找到了正规途径时，可以有效杜绝地下钱庄等非法现象。”此前一家外资行人士在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

许晟则表示，以前法规不允许中国的资金管理并入到亚太区，银行在给跨国企业提交现金管理方案时，往往其他各市场是一个方案，而中国必须有单独的方案。跨国企业的资金留在中国境内，就必须建一个境内的资金池，在中国境内做支付结算。

“但随着中国资本项下的进一步开放，双向资金池越来越被广大企业接受。很多企业可以把其在原来留存在中国的资金头寸直接连到它的亚太区资金池里面。同样，中国企业也可以通过自贸区，把海外子公司的资金并到自贸区的资金池里面。”他表示。

值得注意的是，在完成金融改革三个阶段飞跃的同时，上海自贸区在国内也率先建成一批面向国际的金融交易市场，上海国际黄金交易中心、上海国际能源交易中心已相继在区内注册成立。此外，据悉中国外汇交易中心、中国金融期货交易所、上海清算所和上海股权托管交易中心等也计划在自贸区内新设或增设交易场所，上海保险交易所也在积极筹划中，届时，区内和国际投资者可以直接参与这些金融市场的投资活动。

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