原油大跌中如何寻觅A股机会

原油大跌中如何寻觅A股机会

国际原油价格的暴跌，已经数次突破了市场的心理底线：80美元/桶的“4年支撑线”、60美元/桶的“心理关口”，转瞬即逝。持续了半年的原油跌势，还正全面向国内市场及产业链上下游传导；影响行业价格和利润率的同时，已开始向市场投资渗透，A股市场的“红黑榜”逐渐清晰。当空头情绪继续主导国际原油市场，哪些A股上市公司在偷笑呢？　　首先是交运、消费类化工行业。

在半年多的国际原油价格下跌中，国内市场和产业经济所受的影响早已逐步散开。以原油价格过去半年的整体走跌为例。平安证券分析师魏伟介绍称，中国进口油价下降首先冲击了国内原油生产企业，造成国内成品油、燃料油、液化石油气等直接油气产品和有机化工原料价格的下降。　　而当上游产品价格波动继续向下游传导时，则发生了分叉。其中，航空、公路、铁路、海运等交通运输部门的物流输成本将下降，影响偏利好。但化纤、塑料、橡胶、农药、化学制药等制造业中间品价格也会下降，影响偏利空。作为替代品的新能源及新能源汽车等板块，情绪面影响因素也趋于利空。　　原油价格保持现有低位或小幅走跌，“A股投资路线图”都将延续上述格局和思路。例如，中金公司此前曾测算，当其将2015年油价从82美元下调至70美元时，航运公司盈利预测就上调了14%至15%；若油价继续下跌，每10美元的下跌就将带来航运公司14%至45%盈利，而航空公司则将有21%盈利的上浮，“如中海发展和东方航空等个股，都将充分受益。”　　此外，长期的低油价运行还将扩散至其他工业、农业和居民部门，或会形成全社会总价格水平的下降，进而形成一定程度通缩压力。而此时，钢铁、有色冶炼、电力及专用设备制造等板块，都将“受益”于通缩而跻身“红榜”。　　国泰君安策略团队在其研报中预计，未来原油价格维持现有水平或略跌的可能性最大，包括大秦铁路、江西长运、江淮汽车、桐昆股份、金力泰等个股有望在此期间受益。　　其次是石油化工、有色煤炭行业。　　原油价格的不同走势以及不同发展阶段，对A股市场而言将带来完全不同的投资策略。海通证券石化行业分析师邓勇就称，随着页岩油等非常规油气产量下降，以及原油需求的季节性回升，预计今年二季度油价有望反弹。其强调，当油价进入反弹阶段时石油化工类A股公司将迅速受益，而部分业绩弹性较大的个股表现将尤为突出。　　与石油化工板块相同，基础化工类公司的收入和利润变化与油价也呈同向波动。尤其磷化工、粘胶、农药、塑料和日化类子行业最值得关注。“对这一板块来说，最好的油价走势就是快跌慢涨，油价下跌中化工很难有投资机会，持续上涨的过程中机会更多一些。”上述分析师称。

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