维稳措施为何稳不住市场

RQFII及港股ETF对市场影响不大

在17日香港举行的国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛上，国务院副总理李克强宣布了中央政府支持香港发展的一系列政策措施，其中“允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场，起步金额为200亿元”及“在内地推出港股组合ETF”最为市场关注。

对此，该私募人士表示，从2004年推出QFII后的市场表现来看，其对市场的作用并不大，大熊市仍然持续到2005年才结束。这回推出的人民币QFII由于额度也较小，因此对市场正面的作用也应该是有限。港股ETF也只是一个交易的品种，对市场影响也不大，提振市场关键还要看政策与经济的情况。

中国版401K计划 无法解决股市的根本问题

对于此前市场中的一些维稳信息可能产生的影响，李哲明表示，RQFII及港股ETF对于市场的影响应该是有限的。近期管理层确实是有意识的在对股市进行维稳，但除非未来外围市场进一步恶化，牵扯到中国股市继续下跌外，短期在这个位置是不会推出什么具体的政策的，也还没有这个必要，如中国版401K计划、吸引中长期资本入市、人民日报呼吁停发新股、社保资金入市等消息，更多的只是对市场人气的提升。

上述私募人士表示，对于目前的一些维稳政策及言论，其作用也是有限的，并没有什么实质性的措施。中国版401K如果推出，其效果也是需要观察的，并且操作起来还是有很大的难度，如果市场环境不好，资金出现亏损，这也是非常棘手的问题。从美国的经验来看，首先，推出401K后，对市场的影响并不大；其次是企业一般都会买自家的股票。对于中国的企业来讲，有能力做401K计划的企业还只集中在煤炭、金融等手中现金充裕的传统行业，而一些中小企业是没有资金去运作此事的，因此从长远的角度看，这项措施也不会解决股市的根本问题。

房价下跌 利好有限

据国家统计局今日数据显示，7月份，全国70个大中城市中，新建商品住宅价格环比下降的城市有14个，同比下降的1个。而二手房价格环比下降城市达22个。同时也有消息称，温州房价出现恐慌性抛售的现象。

房价下跌会对股市带来哪些影响？私募人士表示，房价下跌，也就意味着通胀压力也可能会同时下降，而且市场已经对此有所预期了，因此不会对股市有太大的影响。对于银行板块的影响也是有限的，目前银行股已经跌到底了，如果再继续下跌，那么就应该是处在金融危机的过程中，而这只是小概率事件。

对此李哲明表示，房价虽然出现下降，但市场可能会预期政策即将出现放松，这反而会对市场有好处。目前市场一致预期三季度房价会出现全国性的下跌，那么届时房地产板块可能反而会因此而上涨，也有可能会推动大盘的反弹。

防范其他不确定风险的冲击

李哲明表示，未来两周是传统行业公布业绩的密集期，投资者还要防止绩差股中报对市场的负面冲击。同时还要关注外围股市的动态，如果再 爆发出一些新的负面事件，那么这也将给市场带来很大的冲击，尽管A股 与 外围股市走势可能会不同步，但总体的趋势一定是同向的。

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